(Bloomberg) - 월스트리트는 1분기 주식시장의 불꽃놀이에도 불구하고 Corporate America의 실적 시즌이 부진할 것으로 예상하고 있습니다. 

네, S&P 500 지수는 1월부터 3월까지 10% 상승했습니다. 그러나 전략가들은 블룸버그 인텔리전스(Bloomberg Intelligence)가 집계한 데이터에 따르면 S&P 500 기업이 1분기에 2019년 이후 가장 낮은 전년 대비 이익 증가율인 3.9%를 기록할 것으로 예측하고 있습니다. 하지만 이 경우 시장은 뭔가 이상할 수 있습니다. 왜냐하면 이러한 예측은 지나치게 우울한 것으로 판명될 수 있기 때문입니다. 예를 들어 4분기에 예상했던 성장률은 약 1%이고 실제 결과는 8% 이상으로 나타났습니다. %.

BI의 수석 분석가인 Wendy Soong은 "거래자들이 올해 말 연준의 금리 인하를 기대하고 있는 가운데, 이는 소비자 지출과 경제 활동을 더욱 강화하고 결과적으로 더 나은 수익 성장과 주가 상승으로 이어질 것"이라고 말했습니다. 전화로 말했다.  

JPMorgan Chase & Co., Wells Fargo & Co. 및 Citigroup Inc.의 보고와 함께 금요일 실적 시즌이 본격화되었습니다. 세계 최대 자산 운용사인 BlackRock Inc.와 State Street Corp., Delta Air Lines Inc.를 포함한 다른 회사들도 이번 주에 결과를 발표할 예정입니다.

다음은 주목해야 할 5가지 주요 테마를 살펴보겠습니다.

집중성장

회복력 있는 경제와 강력한 소비자 수요는 S&P 500 기업의 3분기 연속 이익 감소에 이어 2분기 연속 이익 성장을 촉진할 것으로 예상됩니다. 그리고 대형 기술 기업의 강력한 마진이 주요 동인이 될 것입니다.

S&P 500에서 가장 큰 7대 성장 기업인 Apple Inc., Microsoft Corp., Alphabet Inc., Amazon.com Inc., Nvidia Corp., Meta Platforms Inc. 및 Tesla Inc.의 이익은 38% 증가할 예정입니다. Bloomberg Intelligence에 따르면 1분기에. 이를 제외하면 나머지 지수 수익은 2% 감소할 것으로 예상된다.

월스트리트는 올해가 지나면서 이러한 추세가 역전될 것으로 예상하고 있습니다. JPMorgan Asset Management의 수석 글로벌 전략가 David Kelly가 집계한 데이터에 따르면 4분기에 이들 7개 기업은 S&P 500의 나머지 기업이 18% 증가한 데 비해 15%의 수익 성장을 기록할 것으로 예상됩니다.

기대감을 높이다

분석가들은 의료부터 유틸리티까지 이전에 사랑받지 못했던 그룹에 대해 수익 예측을 낮추는 것보다 더 빠르게 수익 예측을 높여 왔습니다.

실제로 S&P 500의 11개 부문 중 7개 부문은 내년에 이익 성장이 가속화될 것으로 예상됩니다. BI 데이터에 따르면 유틸리티, 금융 및 헬스케어는 25% 수익 수정 기준으로 순위가 가장 높은 부문이며, 에너지, 재료 및 통신 서비스가 맨 아래에 있는 것으로 나타났습니다.

캐시 호드

기업 현금과 잉여현금흐름은 사상 최고 수준에 이르렀으며, 이는 미국 최대 기업들이 주주들에게 배당금을 지급하거나 사업 확장에 투자하는 방식으로 자본을 배치하는 방식이 회복될 수 있는 기반을 마련하고 있습니다.

BI 데이터에 따르면 S&P 500 기업의 주주 배당금은 4분기에 반등했고 자사주 매입은 4분기 연속 하락세를 보인 후 다시 살아났습니다. 자본 지출의 증가는 지출이 많은 기술 부문 외부의 반등에 달려 있다고 BI의 Soong은 말했습니다.

마진 개선

트레이더들은 역사적으로 회사의 주가가 어디로 향하는지에 대한 신호를 제공하는 수익성의 핵심 척도인 영업 마진을 면밀히 주시할 것입니다.

기업의 비용 절감으로 이익이 증가했고, 예상치 못한 인공지능(AI) 붐 덕분에 소비자 물가와 생산자 물가 상승 격차가 지난 1년 동안 크게 줄어들었습니다. 분석가들은 현재 1분기 영업 마진이 15%라고 보고 있으며, BI가 집계한 데이터에 따르면 향후 분기에 예측이 개선되면서 백미러의 고통이 최악입니다.

섹터 피킹 

트레이더들은 이번 실적 시즌에 주가가 한꺼번에 움직일 것으로 기대하지 않습니다. 블룸버그 데이터에 따르면 S&P 500 부문의 서로 다른 인플레이션 전망으로 인해 해당 지수 주식의 1개월간 상관관계가 2018년 이후 최저치에 근접할 것으로 예상됩니다. 1로 읽으면 증권이 같은 속도로 움직일 것임을 의미하며 현재는 0.16입니다.

이는 11개 그룹 중 통신 서비스, 기술, 유틸리티 등 3개 그룹의 이익이 20% 이상 증가할 것으로 예상되는 반면, 에너지, 소재, 헬스케어 기업의 이익은 감소할 것으로 예상되기 때문입니다. 포트피트 캐피털 그룹(Fort Pitt Capital Group)의 최고 투자 책임자(CIO)인 댄 아이(Dan Eye)에 따르면 대중적인 믿음과는 달리 역사적으로 적당한 인플레이션은 성장, 대출 및 차입을 촉진하기 때문에 수익에 전반적으로 좋았습니다.

Eye는 “이익은 명목상이므로 시스템에 약간의 인플레이션이 발생하는 것은 기업 이익에 나쁜 것은 아닙니다”라고 말했습니다. "주식시장은 큰 랠리를 감안할 때 1분기에 그 사실을 분명히 알아차렸습니다."

--Elena Popina의 도움으로.

©2024 블룸버그 LP

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(블룸버그) - 미국 노동 시장은 거의 1년 만에 가장 큰 급여 폭등으로 다시 한 번 전망을 깨뜨렸고, 연준이 금리 인하를 연기할 가능성이 높아졌습니다.

지구 반대편에서는 25년 만에 대만에서 발생한 최악의 지진으로 인해 잠시 가동이 중단되었지만 반도체 업계의 선두주자는 상당히 빠르게 복구되어 운영될 것으로 예상했습니다. 국가의 기술 발전으로 인해 피해와 사상자는 상대적으로 낮은 것으로 보입니다.

아르헨티나에서는 하비에르 밀레이 대통령이 인플레이션을 낮추고 인기를 유지하기 위해 시간과의 경쟁을 벌이고 있습니다. 그는 최근 중국에 대해 좀 더 실용적인 접근 방식을 취하고 있으며, 이전에 관계를 억제하겠다고 다짐한 후에도 관계가 "조금" 변하지 않았다고 말했습니다.

다음은 이번 주 블룸버그에 게재된 세계 경제, 지정학 및 시장의 최신 발전에 관한 차트 중 일부입니다.

우리를

급여는 이전 2개월간 일자리 증가에 대한 결합된 22,000 상향 조정에 이어 지난 달 303,000 증가했습니다. 이러한 이득은 연준 관계자들이 20년 최고 수준의 금리 인하를 더욱 연기하고 올해 예상보다 적은 인하를 고려할 가능성을 높여줍니다.

의회 예산국(Congressional Budget Office)은 최근 전망에서 미국 연방 정부 부채가 지난해 GDP의 97%에서 2034년에는 116%로 증가할 것이라고 경고했습니다. 이는 제2차 세계 대전보다 더 높은 수치입니다. 실제 전망은 더 나쁠 가능성이 높다.

미국 동부 해안의 항구들은 볼티모어 항구에서 우회된 화물을 흡수하기 위해 운영 방식을 수정하고 있습니다. 볼티모어 항구에서는 인양 전문가들이 파괴된 Francis Scott Key Bridge에서 잔해물을 제거하는 어려운 작업을 시작하고 있습니다.

아시아

대만의 반도체 산업은 운영을 재개했고, 섬이 25년 만에 최악의 지진으로부터 회복되기 시작하면서 부상당하고 갇힌 시민들을 돕기 위해 비상 요원들이 일했습니다. Apple Inc.와 Nvidia Corp.의 고급 칩을 생산하는 주요 생산업체인 Taiwan Semiconductor Manufacturing Co.는 직원을 대피시키고 운영을 중단한 후 24시간 이내에 생산을 재개할 것이라고 말했습니다. 회사는 수요일 규모 7.4의 지진으로 인해 가장 중요한 칩 제조 장비가 손상되지 않았다고 말했습니다. 

지난 3월 중국의 공장 활동은 예상을 뛰어넘어 올해 약 5%라는 야심 찬 성장 목표를 달성할 수 있는 중국의 능력에 대한 낙관론을 강화했습니다. 차이신(Caixin) 제조업 구매 관리자 지수는 51.1로 상승해 5개월 연속 성장을 나타내는 50을 넘어 2년여 만에 가장 긴 연속 기록을 세웠습니다.

세계은행은 동아시아 및 태평양 지역의 개발도상국들이 성장 둔화를 겪게 될 것이라고 밝혔으며, 장기적으로 금리가 상승하고 지정학적 긴장이 악화되면서 이 지역의 전망이 흐려지고 있다고 밝혔습니다.

신흥 시장

전 세계 개발도상국들은 무역, 금융, 안보 문제에서 미국과 중국 중 어느쪽에 충성할지를 놓고 고심하고 있습니다. 아르헨티나만큼 힘든 곳은 없습니다. 남미 국가의 276% 인플레이션, 국채 디폴트의 역사, 지난 10년 동안 6번의 경기 침체로 인해 남미 국가는 미국이 중국에 입지를 잃은 라틴 아메리카의 어떤 이웃 국가보다 중국에 재정적으로 더 많이 의존하게 되었습니다. 

하비에르 밀레이 아르헨티나 대통령은 지난 12월 취임한 이후 지방정부에 대한 연방정부 지원을 삭감하고 페소 가치를 평가절하했으며 7만개 주정부 일자리를 해고하고 가격 통제를 철폐하겠다는 계획을 발표했다. 그러나 그의 "충격 요법"이 아르헨티나에 가한 모든 경제적 고통에도 불구하고(연간 인플레이션이 276%까지 치솟았습니다) 유권자 지지는 그가 집권했을 때와 거의 변하지 않았습니다. 이제 11월에 56%의 득표율로 승리한 Milei는 인플레이션을 다시 낮추고 그 인기를 유지하기 위해 시간과의 경쟁을 벌이고 있습니다.

유럽

유로 지역 인플레이션은 예상보다 둔화되었으며, 6월 유럽중앙은행(European Central Bank)의 금리 인하 전망이 확고해졌습니다. 이 보고서는 정책 입안자들이 인플레이션을 2% 목표로 되돌리기 위해 궤도에 오르고 있다는 증거를 추가하여 물가 상승이 두 자릿수로 급증한 후에 필요한 제한 사항 중 일부를 곧 줄일 수 있도록 했습니다.

세계

대부분의 선진국 노동시장은 중앙은행이 결국 연착륙할 수 있다는 희망이 커지면서 금리 인하에 대한 베팅을 뒤로 미루면서 계속해서 기대치를 뛰어넘고 있습니다. 노동력 노령화, 숙련된 노동력 부족, 기업의 인력 비축 등 근로자에 ​​대한 수요가 높은 이유는 경제가 둔화되기 시작하더라도 확고히 자리 잡고 있습니다.

칠레 중앙은행은 금리 인하 속도를 늦췄다. 케냐는 12년 만에 최고 금리를 유지했고, 모리셔스, 폴란드, 루마니아, 인도, 레소토도 금리를 동결했습니다. 짐바브웨 중앙은행은 4월 8일 출시될 외화와 금을 기반으로 하는 새 통화를 발표했습니다.

--Maeva Cousin(경제학자), David Wilcox(경제학자), Enda Curran, Katia Dmitrieva, Jonathan Gilbert, Claire Jiao, Linda Lew, John Liu, Yujing Liu, Brendan Murray, Jana Randow, Bhargavi Sakthivel(경제학자)의 도움으로, Zoe Schneeweiss, Kevin Simauchi, Manuela Tobias, Chien-Hua Wan, Fran Wang 및 Debby Wu.

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